餐饮旅游行业:板块龙头业绩优秀,继续关注旺季行情

发布时间：2017-09-04    研究机构：东方证券

行情回顾:本周沪深300指数上涨0.92%,创业板指数上涨2.89%。餐饮旅游行业指数本周上涨1.87%,涨幅大于大盘。景区版块上涨1.20%,旅行社版块上涨3.86%,酒店板块上涨0.72%,餐饮版块上涨1.04%。

行业要闻:(1)《中国国内旅游发展年度报告2017》发布。2016年,国内旅游人数为44.4亿人次,同比增长11.0%,旅游收入从2011年的1.93万亿元增长到2016年的3.9万亿元。(2)途牛:出境游欧洲回暖。欧洲国家旅游出现回暖现象。从暑期欧洲出游情况看,“法国+意大利+瑞士+德国”四国连线产品较受用户欢迎。在国内游人均旅游消费方面,跟团游人均旅游费用超过3500元,自由行人均旅游费用超过3000元,相比去年同期都有所提升。(3)九寨沟:震后重建 “世界旅游目的地”目标不变。九寨沟景区仍处于闭园状态。截至8月27日,九寨沟景区累计办理退票32976张,按照旺季门票220元/人价格计算,景区仅在门票上的损失即达725万元。根据当地规划,九寨沟县提出建设“世界休闲度假旅游目的地”的目标,到2021年力争旅游接待人次和旅游社会总收入分别突破1000万人次和150亿元。

A股旅游类上市公司重要公告:(1)金陵饭店、首旅酒店、中国国旅、三湘印象、华天酒店、广州酒家、西藏旅游、岭南控股(000524)、锦江股份:发布半年报,其中首旅酒店、中国国旅半年报详情可参考我们之前的点评;(2)首旅酒店:拟以1.94亿元将首汽集团10%股权转让给控股股东首旅集团、以1789万元将寒舍发展35%股权转让给首旅置业集团。

本周建议组合:中国国旅、中青旅、首旅酒店和锦江股份。

本周重点报告:中国国旅《增速抬头 看业绩/估值双升的投资机会》。

在国旅/首旅等板块权重绩优股中报披露及出境游企稳回升带动下,本周板块相对大盘收益明显。展望接下来的九月,雨水+高温天气等旅游短期性制约因素正在消退,上半年全国旅游数据持续向好,中秋节及国庆节等旺季效应仍有释放空间,旅游板块的相对收益将继续显现。我们继续维持对三季度旅游大趋势的看好,继续推荐酒店、免税两大确定性成长性行业的龙头机会(均短期有催化,并具有长期拥有的价值),同时积极优选个股,把握景区及出境游的旺季复苏反弹。

立足三季度,建议积极布局业绩扎实的成长性龙头白马,特别是中报业绩优良的品种。继续推荐免税行业成长龙头中国国旅(二季度海棠湾复苏+日上并表显著带动业绩提升,中报业绩快报超预期;中长期有望成为行业的长期牛股)、休闲游龙头中青旅(两大景区持续向好、后期投资有望加快推进)、酒店双雄首旅酒店和锦江股份(中端酒店风头正劲,经济型业务复苏带来业绩超预期可能)和景区龙头黄山旅游(管理层更换+激励提升带来质变,后续高铁开通和东黄山开发带来未来持续增长动力),弹性层面重点关注人员更换落实、资本运作蓄势待发的三特索道;机制逐步理顺、西成高铁等交通催化有望超预期的峨眉山A和资源价值高、股权变更预期高的丽江旅游;同时出境游正在复苏,建议适度关注众信旅游和凯撒旅游的相关机会。