休闲服务行业周报:坚守业绩白马稳增长,临近端午关注景区板块

发布时间：2017-05-22    研究机构：申万宏源

一周主要回顾与展望:本周休闲服务指数上涨1.40%,相对沪深300指数上涨0.86%,以煤炭、食品及TMT上涨应对金融、银行、建筑的下跌反映了大盘风格的短期反转。我们维持观点,业绩稳健的白马股已进入合理估值区间,防守性强,在二季度旅游旺季建议适当配置。市值较小且缺乏业绩的个股本周继续下跌,泡沫尚未完全挤出,建议谨慎关注。

本周三特索道公布新定增预案,当代定增体现长期信心,加码湖北休闲游资源布局。上市公司现任大股东当代科技将全部认购本次非公开发行的股份并承诺3年期的锁定。假设此次定增完成,大股东将总计持有上市公司不超过33.31%的股权,将强化大股东控股地位,存在经营改善的预期,也利于上市公司长期规划发展。此次定增募投的三个项目均扎根于湖北省内,是三特索道目前项目数量最多,资源最丰富的省份,地方旅游市场基础较好,募集资金能够加速项目建设,尽早实现效益。公司公告2017年上半年预计亏损3500-4500万,随着培育期项目逐步成熟并投入运营,有能力逐步实现扭亏。暂不考虑定增项目影响,维持原盈利预测,预计17-19年EPS分别为0.20/0.23/0.28元,维持“增持”评级。

上周公司&行业追踪:1.三特索道非公开发行预案:募集资金不超过59,635.70万元(含发行费用),发行不超过27,733,333股(20%总股本限制),即不低于21.50元/股。募集资金拟用于红安天台山文化生态旅游区、南漳春秋寨民宿住宅建设、南漳漫云传统村落文化旅游区等景区资源的开发以及补充公司流动资金。2.岭南控股(000524):非公开发行1.35亿股,购买广之旅90.45%股权、花园酒店100%股权。发行价格为11.08元/股,3年不得转让。3.首旅酒店:实施利润分配及转增股本:每股现金股利0.01元,转增股份0.2股,5月25为除息日。4.国家旅游局与申万宏源联合发布《2016中国旅游上市企业发展报告》:从中国旅游上市企业基本情况、国内外旅游上市企业对比、中国旅游上市企业趋势分析进行了解读。5.携程发布了出境游和入境游两份2016“一带一路”年度报告:来自“一带一路”所覆盖的境外国家的入境旅客突破300万人次,同比增长超过50%。

下周大事追踪:5.20全新好红股上市以及分红除权;岭南控股增发股份上市(非公开发行);5.23凯撒旅游股东大会召开;中国国旅股东大会召开;5.24张家界分红派息以及除权;*ST新都取消ST撤销暂停上市;5.25首旅酒店分红派息及除权;号百控股股东大会召开;5.26首旅酒店红股上市;中青旅股东大会召开;黄山旅游股东大会召开上周休闲服务板块表现强于市场。休闲服务指数上涨1.40%,相对沪深300指数上涨0.86%,在申万一级行业里排名第20位。旅游综合指数上涨1.52%,相对沪深300指数上涨0.97%;景点指数上涨1.46%,相对沪深300指数上涨0.91%;酒店指数上涨0.87%,相对沪深300指数上涨0.32%;餐饮指数上涨1.24%,相对沪深300指数上证0.69%。

推荐标的:十三五期间我们继续相对看好国内旅游市场的蓬勃发展,考虑到端午长假即将来临,下周建议可多关注景区板块内蕴涵的超额收益。中长期来看,我们继续推荐关注两类机会,一是国企改革背景下传统企业经营效率的提升必将带来企业业绩的改善,二是大休闲时代背景下优质旅游资源供给将带来人均旅游消费的提升。投资组合中我们推荐中青旅、中国国旅和峨眉山A,同时建议关注:首旅酒店、北部湾旅、黄山旅游、张家界、三特索道。