社会服务行业周报:景区及酒店基本面向好,估值探底提供介入机会

发布时间：2017-06-03    研究机构：长江证券

本周核心观点及投资建议

景区和中端酒店基本面向好,估值探底建议关注白马标的布局机会。建议布局三条主线:(1)免税板块,中国国旅(离岛免税业务受益三亚旅游回暖及境外消费回流;参股日上有望改善渠道、降低成本);(2)景区板块,峨眉山A(客流迎反弹,新领导上台落实外延战略业绩改善可期)、黄山旅游(酒店有望持续减亏,宏村和太平湖项目积极推进)、三特索道(周边游稀缺标的,募资建设三大景区项目)、中青旅(周边游发展向好,乌镇和古北水镇持续增长)、宋城演艺(国内现场演艺龙头,异地复制和轻资产输出将增厚公司业绩)、张家界(黔张常铁路全线预计19年建成运行,大庸古镇建设推进转型休闲旅游)和桂林旅游(混改引入海航正式落地,有望整合全市旅游优质资产);(3)酒店板块,首旅酒店(收购如家品牌体系完善发力中端酒店,国企改革有望迸发新活力)、锦江股份(并购进入深度融合阶段,海外业务受益出境游增长,国内业务受益规模效应和中高端品牌业绩释放)和岭南控股(000524)(一线城市高端酒店回暖,广之旅+易起行+酒店业务融合成旅游闭环)。

板块行情回顾

上周中信餐饮旅游指数下跌1.15%,分别跑输上证综指、沪深300指数1.00个百分点和1.32个百分点。中证体育指数下跌1.05%,分别跑输上证综指、沪深300指数0.91个百分点和1.23个百分点。旅游类标的涨幅前三是曲江文旅(6.05%)、西安饮食(4.78%)以及中国国旅(3.01%);体育类标的涨幅前三是莱茵体育(17.68%)、大晟文化(7.28%)以及雷曼股份(3.50%)。

行业重要新闻概览

旅游:丰盛控股4亿元收购澳土地资产发展旅游度假村;越南地产集团FLC决定成立“越竹航空”。体育:华体签署总额近67亿电竞项目投资协议;美国梦幻体育游戏公司BoomFantasy获200万美元种子轮融资。教育:在线辅导机构RevolutionPrep获得400万美元B轮融资;猿辅导完成1.2亿美元E轮融资。养老:黑龙江省将创建旅居养老示范基地,要求突出文化内涵;中奥伍福集团将建立有中国特色的伍福养老人才培养体系。

公司重要公告盘点

中路股份(600818):拟将全资子公司中路能源90%股权的注册资本转让给中路集团;拟以2.14亿元向共佰克订购15万台智能自行车;宋城演艺(300144):中标听音湖片区旅游演艺项目;双箭股份(300651):拟以不超过人民币2.01亿元收购国信物资持有发展中心67%的股权。

风险提示:

1.旅游业突发事件(交通事故、恐怖袭击等),极端天气影响;2.并购进程不达预期。