休闲服务行业:积极布局行业低估值高成长标的

发布时间：2017-06-04    研究机构：方正证券

本周观点:基于前期龙头白马个股已出现较大涨幅,近期市场风格开始转为布局行业低估值高成长个股。1.峨眉山A:内生增长支撑基本面好转,新董事长上任增强改革预期。

(1)异常天气减少叠加区域交通改善,客流将实现恢复性增长,今年二三季度业绩有望实现反弹。

(2)外延项目相继落地后有望为公司贡献业绩。

(3)新董事长上任增强国企改革及资源整合预期

(4)乐山发布旅游新政。公司有望充分受益。同时推荐将受益于天气改善、客流增长的景区类公司黄山旅游、张家界、三特索道、桂林旅游、丽江旅游、云南旅游。2.宋城演艺:轻资产输出再下一城,定增助力打造六个宋城。

(1)轻资产输出第二单落地,模式延续打开盈利新空间。

(2)千古情复制项目持续推进,数量、业绩有望实现双升。

(3)六间房业绩增长带动公司净利润,将与公司线下演艺业务实现共振。

(4)公司拟定增40亿元推进“六个宋城”战略的实施落地,为公司带来巨大的成长想象空间。3.中国国旅:规模扩张推动毛利率提升,三亚免税店增长可期。

(1)公司有望连续中标枢纽机场,规模扩张推动毛利率提升。

(2)海南旅游景气度提升,离岛免税业务有望维持高速增长

(3)中免与LTR、日上未来有望加强在进货渠道方面的合作,毛利率将获得进一步提升。

(4)国企改革落地,公司并入港中旅集团,建议关注后续业务整合预期。4.第三批混改扩展至地方国企,持续关注混改主题。我们建议重点关注央企混改的重要标的东方航空、中国国航、南方航空。5.同时推荐酒店板块的首旅酒店、锦江股份、岭南控股(000524)、金陵饭店;打造海洋旅游全产业链的北部湾旅;拥有优质休闲景区资源的中青旅、大连圣亚;业绩稳健,意向收购汤城小厨的全聚德;打造出境服务全产业链的旅行社龙头众信旅游、凯撒旅游。

上周表现:板块跑输市场。上周申万休闲服务行业跑输上证综指1.97个百分点(-0.62%vs1.35%);跑输沪深300指数2.44个百分点(-0.62%vs1.82%)。在申万28个一级行业的上周股价涨跌幅情况中,休闲服务板块排第9名。

行业动态:1.端午节全国接待游客8260万人,实现旅游收入337亿元2.北京景区端午节累计接待游客411.7万人3.商旅市场成为电商巨头新一轮角力战场4.13省份公布端午假期收入,贵州增幅最高。

公司动态:1.第二批名单公布即将公布 哪些公司抢滩“特色小镇”2.淮安龙宫大白鲸极地海洋馆试营业 大连圣亚轻资产项目再拓一城3.世博旅游集团40亿入住易见股份4.太古集团进军美国酒店市场。

风险提示:餐饮旅游系统性风险,公司经营业绩不及预期。