餐饮旅游行业周报:融创收购万达文旅产业,6家旅游公司中报业绩预增

发布时间：2017-07-16    研究机构：招商证券

金融板块大涨,创业板受挫,个股涨跌回归业绩主导。本周餐饮旅游板块指数下跌0.96%,弱于沪深300指数(上涨1.29%),板块各公司陆续披露业绩预告,其中业绩大幅预增的桂林旅游和腾邦国际涨幅居前,宋城演艺出现回调,大连圣亚因增发失败股价下跌。

万达出售酒店和文旅项目,融创接盘。7月10日,融创以335.95亿元收购了万达旗下的北京万达嘉华、武汉万达瑞华等七十六个酒店,以295.75亿元收购西双版纳万达文旅等十三个文化旅游城项目91%的股权,旅游城项目及酒店转让总价为631.7亿元,出售额将全部用于偿还借款。此次股权交易有助万达降低资产负债率,开启轻资产经营模式。

中澳旅游年北方市场唯一,中青旅蝉联澳旅游局优选合作伙伴。在澳大利亚旅游局16/17年的权威评选中,中青旅自动蝉联2017-2019年度旅行社中全国六家之一、北方市场独家澳大利亚旅游局优选合作伙伴。经由中青旅递交的旅游签证申请经过核实将被准予3年多次往返,而消费者通过签证中心自行递交获得的有效旅游签证仅为一年有效期。

本周有8家旅游企业公布半年业绩预告或半年报:桂林旅游(+527%)、凯撒旅游(+110.76%~145.88%)、腾邦国际(+90%~120%)、九华旅游(+17.28%)、宋城演艺(+15%~30%)、岭南控股(000524)(重组后+7.2%~15.6%)、西安旅游(-262.1%~-316.1%)、华天酒店(亏损增幅3.0%-25.9%)。

重点公司推荐逻辑回顾:

首旅酒店:1)经济型酒店行业复苏,中端酒店放量增长,连锁酒店业供需关系全面改善,行业并购整合后供给端优化,龙头公司获益;2)如家占据经济型规模优势,力推的中端品牌如家精选、和颐快速扩张,随着规模效应和加盟比例提升,利润率有望增长;3)如家团队进入首旅治理层和管理层后,改善整体经营效率,引入市场化激励机制,释放经营活力,利于长远发展;4)17-18年PE仅30x/21x,参照美股华住,业绩和估值具有双重提升空间。

宋城演艺:1)新项目储备充足,四大千古情演艺(上海、张家界、桂林、西安)和三大轻资产输出(宁乡、佛山、宜春)保证未来三年业绩增长,空间翻倍;2)今年杭州、三亚项目反弹,加上轻资产项目确认,整体业绩有望超市场预期;3)前期利空释放、股价调整,估值进入底部,17-18年PE仅24x/18x,增发后27x/21x,业绩增速30%-40%甚至更高,配置价值凸显。

风险因素:宏观经济增速下滑;旅游行业系统性风险。